Áp lực trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn trong năm 2024 vẫn còn lớn

Ngân hàng được làm đại lý bán trái phiếu chính phủ từ ngày 15/1/2024

Bộ Tài chính khuyến nghị nhà đầu tư về thị trường trái phiếu doanh nghiệp

Nhóm ngân hàng và bất động sản dẫn đầu về phát hành

VnDirect cho biết, hoạt động phát hành TPDN riêng lẻ duy trì phục hồi nhờ sự gia tăng phát hành của nhóm ngân hàng.

Theo đó, trong quý 4/2023 có 166 đợt phát hành TPDN trong nước thành công với tổng giá trị phát hành đạt khoảng 146.277 tỷ đồng tăng 22,3% so với quý 3/2023, và cao gấp hơn 8 lần so với cùng kỳ.

Trong đó có 159 đợt phát hành riêng lẻ với tổng giá trị phát hành đạt 131.970 tỷ đồng, chiếm 90,2% tổng giá trị phát hành và 7 đợt phát hành ra công chúng với giá trị phát hành đạt 14.307 tỷ đồng, chiếm 9,8% tổng giá trị phát hành (số liệu của VnDirect được tổng hợp trên trang thông tin của HNX công bố tới ngày 10/01/2024).

Lũy kế cả năm 2023 tổng giá trị phát hành TPDN đạt khoảng 335.721 tỷ đồng, tăng 25,6% so với cùng kỳ.Trong đó tổng giá trị các đợt phát hành riêng lẻ đạt khoảng 300.610 tỷ đồng, tăng 21% so với cùng kỳ, tổng giá trị phát hành công chúng đạt 35.111 tỷ đồng, tăng 87% so với cùng kỳ.

Hoạt động phát hành TPDNRL duy trì đà phục hồi trong quý 4/2023, khi tăng 22% so với quý 3/2023 và cao gấp hơn 17 lần so với cùng kỳ.

Sự phục hồi của hoạt động phát hành TPDNRL trong quý 4/2023 chủ yếu đến từ hoạt động gia tăng phát hành của nhóm Ngân hàng.

Tổng giá trị TPDNRL nhóm ngân hàng phát hành trong quý 4/2023 đạt khoảng 92.203 tỷ đồng, chiếm gần 69,9% tổng giá trị phát hành trong quý này.

Các ngân hàng đã phát hành TPDNRL nhiều nhất bao gồm: TPBank phát hành 11.512 tỷ đồng, Techcombank phát hành 11.300 tỷ đồng, OCB phát hành 11.150 tỷ đồng …

Bất động sản là nhóm ngành có tỷ trọng phát hành TPDNRL lớn thứ 2 trong quý 4/2023 với tổng giá trị phát hành đạt khoảng 17.183 tỷ đồng, chiếm khoảng 13% tổng giá trị phát hành.

So với quý 3/2023 tổng giá trị phát hành riêng lẻ của nhóm bất động sản quý 4/2023 giảm 50,8%.

Giá trị phát hành chủ yếu tập trung ở một số doanh nghiệp bất động sản lớn như: CTCP Vinhomes phát hành 5 đợt có tổng giá trị 9.000 tỷ đồng với lãi suất 12%/năm kỳ hạn 18–24 tháng, CTCP Sài Gòn Capital phát hành 3 đợt có tổng giá trị là 3.000 tỷ đồng với lãi suất 12,5%/năm kỳ hạn 60 tháng …

Áp lực TPDN đáo hạn trong năm 2024 vẫn còn lớn

Năm 2023 là năm có lượng TPDN đáo hạn lớn nhất từ trước đến nay với tổng giá trị TPDNRL đáo hạn là khoảng hơn 213 nghìn tỷ đồng, cao gấp gần 2 lần so với tổng giá trị đáo hạn trong năm 2022 (số liệu của VnDirect đã loại trừ lượng TPDN được mua lại trước hạn và lượng TPDN được gia hạn kỳ hạn).

Trong bối cảnh hoạt động sản xuất kinh doanh của nhiều doanh nghiệp vẫn còn khó khăn, thị trường bất động sản trầm lắng, nhiều doanh nghiệp đã gặp khó về dòng tiền và hạn chế khả năng tiếp cận nguồn vốn.

Kể từ quý 4/2022 danh sách các Tổ chức phát hành (TCPH) chậm thanh toán các nghĩa vụ nợ TPDN đã liên tục tăng lên.

Theo số liệu tổng hợp của VnDirect, tính đến cuối năm 2023, có khoảng hơn 70 doanh nghiệp nằm trong danh sách chậm nghĩa vụ thanh toán lãi hoặc nợ gốc TPDN.

VnDirect ước tính, tổng dư nợ TPDN của các doanh nghiệp này là khoảng hơn 172 nghìn tỷ đồng, chiếm khoảng 16,5% dư nợ TPDN toàn thị trường. Phần lớn trong số các TCPH này là các doanh nghiệp thuộc nhóm bất động sản.

Nói về triển vọng của thị trường trong năm 2024, VnDirect cho rằng áp lực TPDN đáo hạn trong năm 2024 vẫn còn lớn.

Theo ước tính, tổng giá trị TPDNRL đáo hạn năm 2024 là khoảng 207 nghìn tỷ đồng giảm 3% so với cùng kỳ (số liệu đã loại trừ các TPDN được mua lại trước hạn và các TPDN được gia hạn kỳ hạn theo công bố đến hết ngày 10/01/24).

Trong đó lớn nhất là nhóm bất động sản chiếm 59,3% tổng giá trị đáo hạn, theo sau là nhóm Tài chính – Ngân hàng chiếm 29,2% tổng giá trị đáo hạn.

Nếu so với giá trị đáo hạn trong năm 2023, giá trị đáo hạn của nhóm bất động sản tăng 23,7%, của nhóm Tài chính – Ngân hàng tăng 69%.

Trong bối cảnh thị trường bất động sản vẫn còn trầm lắng, việc tháo gỡ pháp lý cho các dự án vẫn còn chậm so với kỳ vọng, khó khăn đối với hoạt động kinh doanh các doanh nghiệp bất động sản sẽ vẫn còn tiếp diễn trong năm tới. Do đó, VnDirect cho rằng áp lực đối với dòng tiền và vấn đề TPDN đáo hạn sẽ vẫn là thách thức lớn đối với nhóm doanh nghiệp bất động sản trong năm 2024.